9 月社零總額同比增幅持續(xù)擴大，紡服、化妝品、金銀珠寶類均實現(xiàn)同比增長。根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023 年9 月份社會消費品零售總額為39826億元，同比增長5.5%，同比增幅連續(xù)三個月擴大。1-9 月份，社會消費品零售總額累計為342107 億元，同比增長6.8%；其中，9 月限額以上批發(fā)零售貿(mào)易業(yè)商品零售類值為14732 億元，增長4.7%，1-9 月份限上零售總額累計值為119723 億元，同比+4.90%。分商品品類來看，9 月份服裝、鞋帽、針紡織品類/化妝品類/金銀珠寶類零售額分別為1139 億元/326 億元/279 億元，分別同比+9.9%/+1.6%/+7.7% ， 同比增速較8 月份分別+5.4pct/-8.1pct/+0.5pct；1-9 月份零售額累計分別為9935 億元/2966 億元/2472 億元，分別同比+10.6%/+6.8%/+12.2%。
9 月進出口總值同比微降，同比降幅較上月有所收窄。根據(jù)海關總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年9 月份，我國進出口37424.9 億元人民幣，同比下降0.7%，較上月-2.5%的同比降幅有所收窄；其中，出口21506.1 億元，同比下降0.6%，進口15918.8 億元，同比下降0.8%。1-9 月份，我國進出口累計總值308021.1億元，同比微降0.2%；其中，出口累計176025.2 億元，同比增長0.6%；進口累計131995.9 億元，同比下降1.2%。根據(jù)海關總署發(fā)布的全國進出口重點商品量值表，今年9 月份，美容化妝品及洗護用品、紡織紗線織物及其制品進口金額分別為111.1 億元、79.4 億元，1-9 月份進口累計總額分別為963.6 億元、602.2 億元，分別同比-12.7%、-1.8%。今年9 月份，紡織紗線織物及其制品、服裝及衣著附件出口金額分別為836.9 億元、1046.9 億元，分別同比+2.2%、-3.5%，同比增速較8 月份分別+2.9pct、+3.8pct；1-9 月份出口累計總額分別為7115.7 億元、8484.2 億元，分別同比-4.2%、-2.80%。
紡織服飾行業(yè)跑輸滬深300指數(shù)2.61pct，美容護理行業(yè)跑輸1.81pct。上一周（2023 年10 月8 日-2023 年10 月15 日），滬深300 指數(shù)下跌0.71%；紡織服飾行業(yè)下跌3.32%，跑輸滬深300 指數(shù)2.61pct，漲跌幅位列所有申萬一級行業(yè)中第25 名；美容護理行業(yè)下跌2.52%，跑輸滬深300 指數(shù)1.81pct，漲跌幅位列所有申萬一級行業(yè)中第20 名。上一周，紡織服飾行業(yè)漲幅前五為ST 步森（27.68%）、龍頭股份（17.72%）、酷特智能（9.99%）、哈森股份（5.18%）、航民股份（4.77%）；美容護理行業(yè)漲幅前五為百亞股份（9.56%）、中順潔柔（1.17%）、穩(wěn)健醫(yī)療（0.24%）、丸美股份（0.12%）、潔雅股份（-0.74%）。
安踏集團將打造第3個百億品牌，收購瑪伊婭服飾補充女性業(yè)務板塊。安踏 發(fā)布未來三年規(guī)劃，安踏品牌流水將保持雙位數(shù)增長；FILA 斐樂品牌將實現(xiàn)400 億-500 億流水的目標；將DESCENTE 迪桑特品牌與KOLON SPORT 可隆體育之一打造為集團繼安踏品牌、斐樂品牌之后的第3 個百億品牌。10 月16 日，安踏發(fā)布公告稱，公司通過一家間接全資擁有的附屬公司，與瑪伊婭服飾（上海）有限公司的若干股東分別訂立若干買賣協(xié)議，有條件地購入瑪伊婭75.13%的股本權益。在收購事項完成后金字招牌誠信至上，瑪伊婭將成為安踏體育間接非全資擁有的附屬公司。瑪伊婭服飾于二零一六年在上海注冊成立，經(jīng)營專為亞洲女性設計的運動服飾品牌“MAIA ACTIVE”業(yè)務。安踏體育方面稱，該收購事項對集團旗下女性業(yè)務板塊是一個很好的補充。
棉花價格指數(shù)短期下行，棉花進口環(huán)比增加。截至10 月17 日，中國棉花價格指數(shù)CCIndex 3128B、2227B、2129B 分別為18062 元/噸、16813 元/噸、18336 元/噸，周環(huán)比分別下降317 元/噸、287 元/噸、271 元/噸。Cotlook:A指數(shù)為95.45 美元/磅，周環(huán)比下降1.80 美元/磅。鄭州商品交易所棉花期貨收盤價為16695 元/噸，周環(huán)比下降425 元/噸。根據(jù)海關總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，9 月棉花進口數(shù)量為24 萬噸，環(huán)比增加6 萬噸；均價為2054.7 美元/噸，環(huán)比微漲9.4 美元/噸。
中國紡織品商業(yè)協(xié)會發(fā)布新標準，中國棉花協(xié)會在新疆舉辦可持續(xù)棉花現(xiàn)場交流會，新疆喀什市逾20 萬畝棉花進入采收期。10 月13 日，中國紡織品商業(yè)協(xié)會T/CTCA 15-2023《高品質(zhì)桑蠶絲被》團體標準正式發(fā)布。T/CTCA15-2023《高品質(zhì)桑蠶絲被》團體標準將于2023 年10 月20 日起正式施行，在國家推薦標準GB/T24252-2019《蠶絲被》的基礎上，對主要核心標準值進行調(diào)整和補充。10 月8 日，中國棉花協(xié)會在新疆巴音郭楞蒙古自治州庫爾勒市舉辦第二期CCSD（中國棉花可持續(xù)發(fā)展項目）可持續(xù)棉花現(xiàn)場交流會，120 萬畝新疆棉田參與了CCSD 項目，并遵循中國棉花協(xié)會發(fā)布的《“中國棉花”可持續(xù)生產(chǎn)》團體標準種植管理。預計今年將生產(chǎn)可持續(xù)棉花17 萬噸，還將通過第三方認證公司對其可持續(xù)生產(chǎn)方式進行審核或認證。新疆喀什市逾20 萬畝棉花進入采收期，據(jù)了解，今年喀什市棉花種植面積20.13 萬畝，棉花預計產(chǎn)量8.21 萬噸。喀什市農(nóng)業(yè)農(nóng)村局科學調(diào)配采棉機械29 臺在棉花種植鄉(xiāng)鎮(zhèn)開展采棉作業(yè)，確保新棉采收順利進行，全市機械化采收率達到74.51%，11 月底將全面完成棉花采收工作，實現(xiàn)棉花朵絮歸倉，豐產(chǎn)豐收。
投資建議：受促進消費政策持續(xù)發(fā)力、社會經(jīng)濟逐步復蘇、同期基數(shù)較低等因素推動，服裝鞋帽、化妝品、黃金珠寶等可選消費品類于9 月社零增速實現(xiàn)同比增長，隨著電商年度大促雙十一到來，社會零售消費有望進一步提振，期待未來消費市場持續(xù)回暖。長期來看，隨著消費者對性價比關注度提高、供應鏈管理能力持續(xù)進步、品牌運營能力不斷提升，國貨品牌有望充分享受市場規(guī)模擴大及份額提升的雙重效應。同時，受海外需求走弱、供應鏈調(diào)整、庫存積壓等因素影響，上半年服裝及紡織品出口相對承壓，但近期出口降幅已有所收窄、環(huán)比改善顯著，隨著海外品牌庫存調(diào)整完成，預計下半年出口有望逐季改善、并迎來訂單拐點。建議關注華利集團、報喜鳥、興業(yè)科技、愛美客、珀萊雅等標的。
風險提示：終端消費需求疲軟；匯率波動風險；原材料價格下跌或大幅波動風險；下游客戶訂單波動風險；國際政治局勢變動風險；存貨上升與跌價風險；消費者偏好變化風險；氣候變化的不確定性風險；產(chǎn)能拓展不及預期；品牌公司線下門店拓展不及預期；國產(chǎn)品牌升級不及預期。